英特尔（Intel）首席财务官大卫·津斯纳（David Zinsner）这次捅了个大娄子，而公司为此付出了惨痛代价——上周五股价暴跌约30%，跌幅令人触目惊心。
把津斯纳当时发布2026年第三季度业绩指引时那副轻松随意的神态，与英特尔上周四公布的实际业绩放在一起对照，他这番“认错”就显得格外刺眼。
这一局面暴露出公司内部存在严重的脱节，如今甚至可能动摇外界对英特尔业绩预测整体可靠性的信心。
英特尔首席财务官曾预测，客户端计算与物理AI事业部（CCPG）在第三季度“将基本持平”，结果却录得9%的环比缺口。
早在2026年7月，津斯纳就严重误判了由内存引发的市场错配，当时他表示：
“我想说，展望下个季度（第三季度），按营收口径来看，我们大概会基本持平。总体而言，CCPG（客户端计算与物理AI事业部）可能会略有增长，但我认为这主要靠边缘业务的良好增长拉动，客户端业务则将基本持平……”
当然，事到如今我们都已知晓，英特尔CCPG最终录得约9%的环比下滑，从2026年第二季度的89亿美元降至2026年第三季度的81亿美元。无论怎么算，这都算不上“基本持平”。
至于第四季度，津斯纳在7月只提到CCPG将开始出现一些疲软。然而英特尔上周宣布，目前预计第四季度PC相关营收将环比下降超过20%，原因是内存和基板供应错配。
这些都是重大偏差，可能危及英特尔业绩预测的整体可靠性，尤其是如果近期再次出现此类失误。
当然，也有一个难得的好消息：英特尔如今预计其服务器CPU总体潜在市场（TAM）将增长约5倍，达到4000亿美元。不过，由于仍在应对基板瓶颈，公司短期内恐怕难以充分把握这轮史上最大的CPU牛市行情。
此外，英特尔正将其俄勒冈州工厂的部分18A产线转产Intel 3，以供应Xeon 6（Granite Rapids）。在解释此举缘由时，津斯纳明确表示，相关18A晶圆原本计划用于Panther Lake，但PC需求疲软为转产提供了空间，新增的Intel 3产能预计将于2027年下半年上线。
与此同时，台积电（TSMC）却在朝相反方向行动，将部分5纳米产能转换为3纳米产线，以满足即将到来的需求。
另外，正如我们近期在专题文章中所指出的，英特尔计划用Nova Lake处理器填补其在高端台式机产品线上的空白。该产品将分多个阶段推出：先上市的是单计算模块版本（最高28核SKU），随后在2027年晚些时候推出双计算模块版本（最高52核SKU）。这些芯片将采用全新的BFC缓存方案，以对抗AMD（AMD）的Ryzen X3D系列芯片。
