围绕华纳兄弟探索公司的竞购战突然落幕：几小时前，网飞（Netflix）通过其联席首席执行官泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos）和格雷格·彼得斯（Greg Peters）的联合声明正式退出。他们明确解释称，若匹配竞争对手派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）的最新报价，这笔交易对这家流媒体巨头而言将不再具有财务吸引力。他们补充道：
我们相信，我们本可以成为华纳兄弟标志性品牌的优秀管理者，我们的交易本可以加强娱乐产业，并在美国保留和创造更多制作岗位。但这笔交易始终是‘价格合适才值得拥有’，而非‘不惜代价必须拥有’。
就在网飞高管发布此声明前仅数小时，华纳兄弟探索公司董事会已宣布派拉蒙的最新报价为“更优方案”，给予网飞四天时间匹配报价或放弃谈判。他们迅速选择了后者。
让我们回顾一下华纳兄弟探索公司竞购战的时间线。华纳兄弟探索公司于2022年通过美国电话电报公司（AT&T）与探索频道（Discovery）合并而成，于2025年下半年正式挂牌出售。同年10月，董事会确认已在审核多方意向。
大约五周后，网飞宣布与华纳兄弟探索公司董事会达成协议，以720亿美元（总估值827亿美元）收购其影视工作室和流媒体资产。然而三天后，派拉蒙天空之舞宣布了其1084亿美元全现金的“恶意”收购要约。华纳兄弟探索公司董事会最初建议股东拒绝此要约并接受网飞的方案，但派拉蒙天空之舞并未退缩。
2026年2月10日，派拉蒙升级了其要约，包含了几项关键条款：
一项协议，用于承担华纳兄弟探索公司若放弃与网飞的交易所需支付的28亿美元分手费。
一项承诺，为债务再融资提供支持，预计将削减华纳兄弟探索公司15亿美元的成本。
一项累计费用条款：若交易在2026年底前未能完成，每季度需支付6.5亿美元现金。
这开始让华纳兄弟探索公司董事会将目光从网飞身上移开，但最终的报价于2月24日周二作出，将现金出价提高至每股31美元。作为对比，网飞的报价为每股27.75美元。这意味着派拉蒙将以1110亿美元收购整个华纳兄弟探索公司（而网飞的方案本不会收购其线性有线电视网络），这使其客观上成为更优报价。
很难说这将如何影响华纳兄弟探索公司的游戏部门（该部门刚刚暗示重要作品预计将在明年或后年发布）。然而，我们确实知道网飞在其报价中完全没有考虑华纳兄弟游戏公司（WB Games），认为其“相对”次要；另一方面，派拉蒙确实拥有发行过数款VR游戏的天空之舞互动（Skydance Interactive），以及由艾米·亨尼格（Amy Hennig）领导、正在开发《漫威1943：九头蛇崛起》（Marvel 1943: Rise of Hydra）和未定名《星球大战》游戏的天空之舞新媒体（Skydance New Media）工作室。
希望他们已为华纳兄弟游戏公司制定了坚实的计划。
