过去一年，许多加密货币都失去了光彩。高企的国债收益率、对货币政策宽松步伐放缓的预期以及机构兴趣的减弱都给市场带来了寒意，而杠杆清算则引发了持续不断的获利了结浪潮。
如果今年市场再度回暖，其中一些加密货币——尤其是像比特币（Bitcoin）和以太坊（Ethereum）这样的“蓝筹”币——可能会反弹。然而，另外两种流行的加密货币——瑞波币（XRP）和狗狗币（Dogecoin）——可能仍会表现逊于大盘，因为它们缺乏明确的近期催化剂。
瑞波币和狗狗币发生了什么？
在过去12个月里，瑞波币和狗狗币分别下跌了约50%和60%。相比之下，比特币和以太坊在同一时期都损失了大约30%的价值。
去年，瑞波币克服了其最大的挑战：美国证券交易委员会对瑞波实验室（Ripple Labs）提起的诉讼。该诉讼始于2020年，指控这家金融科技公司出售其持有的瑞波币作为未注册证券以筹集资金。该诉讼以低于预期的罚款告终，并裁定瑞波币在公开的加密货币交易所向散户投资者出售时不属于证券。
这对瑞波币来说是个好消息，它得以在顶级加密货币交易所重新上市。美国证券交易委员会也批准了其首批现货价格交易所交易基金于2025年底开始交易。然而，瑞波币无法基于稀缺性来估值，因为瑞波实验室的创始人在推出前就铸造了其全部1000亿枚代币的供应量。它也无法通过其开发者生态系统来估值，因为它本身不支持用于创建去中心化应用程序和其他加密资产的智能合约。瑞波币主要用作瑞波（Ripple）平台上跨境交易的“桥接货币”，但与美元挂钩的稳定币可以做同样的事情，且波动性更小。
与比特币一样，狗狗币使用能源密集型的工作量证明共识机制进行挖矿。但与比特币（最大供应量为2100万枚代币）不同，狗狗币没有供应上限。狗狗币的支持者声称，这种设计将鼓励人们花费他们的币，而不是囤积它们，但它不能仅仅因其稀缺性而被估值。
狗狗币本身也不支持智能合约，因此无法基于其对开发者的有用性来估值。相反，它的价格常常因埃隆·马斯克（Elon Musk）关于该代币的不可预测的推文、像马克·库班（Mark Cuban）和史努比·狗狗（Snoop Dogg）这样的名人的代言，以及像CleanCore Solutions这样的小公司为建立自己的“狗狗币国库”而制造的引人注目的尝试而被推高。
为什么瑞波币和狗狗币可能在2026年停滞不前？
瑞波币和狗狗币今年可能不会进一步下跌，但它们将难以获得更多动力。投资者可能会因其稀缺性和作为对抗通胀的潜在对冲工具而继续持有比特币，并将以太坊视为顶级的面向开发者的代币。瑞波币、狗狗币以及其他不属于这两类别的山寨币，今年可能难以跑赢更广泛的加密货币市场。
