尽管采取了应对措施，但苹果公司已开始感受到内存产品供应趋紧以及台积电先进制程产能吃紧所带来的压力。这是苹果刚刚结束的2026财年第一季度财报电话会议所传递出的最核心信息。
苹果正感受到压力，其对当前季度的业绩展望也反映了这一点。正如我们大多数长期读者所知，当前的人工智能热潮已挤占了全球内存产品的供应，因为人工智能GPU和ASIC对HBM的需求激增。即便是苹果这样的科技巨头也受到了影响。我们近期曾指出，苹果已确保在2026年第一季度获得足够的NAND资源。即便如此，一旦签署长期NAND供应协议，铠侠预计仍将对苹果提价。此外，苹果仅确保了2026年上半年的DRAM资源供应。
此外，天风国际证券分析师郭明錤本周早些时候指出，苹果可以通过消化内存价格上涨的成本并牺牲部分原本丰厚的利润率，在当前混乱的市场中大幅提升其市场份额。当然，这说起来容易做起来难，尤其是该分析师指出，苹果现在必须每季度而非每半年谈判一次内存价格。
与此同时，台积电的先进封装产线，连同其吃紧的3纳米工艺（用于A19/M5芯片）生产线，正成为另一个瓶颈。简单回顾一下，苹果预计将在其即将推出的A20芯片上转向WMCM封装技术，该技术允许将多个独立芯片（如CPU、GPU和神经网络引擎）集成到单个封装中，由于可用的芯片配置数量庞大，这提供了前所未有的灵活性。
同时，苹果似乎正为其即将推出的M5 Pro和M5 Max芯片选择台积电的SoIC-MH封装技术。为方便可能不了解的读者，SoIC是一种3D封装解决方案，允许将多个芯片水平和垂直堆叠到一个类似SoC的芯片上。
因此，在今天的财报电话会议上，苹果高管被问及内存和先进制程供应这两个双重制约因素，是再自然不过的事。以下是蒂姆·库克的回应：
“由于需求水平惊人，我们在12月季度结束时渠道库存非常低。基于此，我们正处于供应链模式，以满足非常高的客户需求水平。我们目前受到制约，目前很难预测供需何时会平衡。我们面临的制约因素是由我们SoC所采用的先进制程的供应情况驱动的，目前我们看到供应链的灵活性不如往常——部分原因是我们需求增加了。回答你的问题，内存对12月季度（即第一季度）的毛利率影响微乎其微，但我们确实预计它会对第二季度的毛利率产生更大一些的影响。这在凯文之前给出的48%至49%的展望中已经考虑到了。第二季度之后，我们显然不提供展望，但我们确实继续看到内存市场价格大幅上涨。一如既往，我们将考虑一系列方案来应对。”
蒂姆·库克还在财报电话会议上表示，3纳米制程“制约了第二季度的供应”，这是第一季度需求如此之高的直接结果。基本上，台积电的3纳米产能目前已经饱和，这阻碍了苹果增加芯片生产的努力。
总而言之，苹果表示其毛利率将从本季度开始受到这两个制约因素的影响。然而，库克很快在别处指出，苹果已经“安排”了所需的内存，并且公司可以动用不同的杠杆来确保所需组件。这表明，目前这种干扰对苹果而言仍处于相当可控的水平。当然，苹果在新年伊始库存耗尽的事实，确实在某种程度上略微提高了其整体的脆弱性水平。
