英特尔公布了2025年第四季度及全年财务业绩，以529亿美元的年收入收官，这是其自2010年以来最疲弱的年度业绩。尽管第四季度和全年收益均出现下滑，但英特尔表示，由于持续的AI建设导致需求超过供应，其第四季度收益超出了预期。
此外，公司报告2025年按美国通用会计准则（GAAP）计算的净亏损为3亿美元。相较于其在2024年惊人的188亿美元亏损，这可以被视为一个突破。然而，这还称不上是真正的扭亏为盈，因为这一结果伴随着重要的前提条件。
“尽管我们面临着全行业范围的供应短缺，但我们在第四季度的收入、毛利率和每股收益均超出了预期，”英特尔首席财务官戴维·津斯纳（David Zinsner）表示。“我们预计可用供应量将在第一季度处于最低水平，之后在第二季度及以后逐步改善。随着AI的快速采用巩固了x86生态系统作为全球部署最广泛的高性能计算架构的重要性，我们核心市场的需求基本面依然健康。”
在2025年第四季度，英特尔实现收入137亿美元，与上一季度持平，但同比下降4%，原因是公司的出货量受到其自身晶圆厂和台积电（TSMC）晶圆供应的限制。由于激烈的竞争和未满足的需求，公司报告该季度按美国通用会计准则（GAAP）计算的亏损为6亿美元，毛利率下降至36.1%，而一年前为39.2%。全年收入为529亿美元，与2024年基本持平，但毛利率提升至34.8%。
然而，英特尔能够实现接近盈亏平衡的结果，得益于大约204亿美元的外部资金注入，其中包括来自软银（SoftBank）的20亿美元、来自银湖资本（Silver Lake）的44.6亿美元（用于收购Altera 51%的股份）、来自英伟达（Nvidia）的50亿美元以及来自美国政府的89亿美元。即使有外部资金支持，英特尔全年仍以亏损告终，但如果没有这些注入，其亏损将会更加严重。
运营表现
仔细观察不同的业务部门，各业务板块的表现不尽相同。客户端计算事业部（CCG）第四季度收入为82亿美元，环比和同比均有所下降，其运营收入降至22亿美元，运营利润率下降至27%。尽管第四季度客户端CPU需求传统上非常强劲，但英特尔有意将紧张的内部晶圆产能转向利润率更高的数据中心产品，从而增加了客户端处理器对外部采购晶圆的依赖，这严重打击了CCG业务部门的利润率。
与此同时，这一策略使数据中心与人工智能事业部（DCAI）受益，该部门第四季度收入为47亿美元，环比增长15%，同比增长7%。运营收入飙升至13亿美元，将利润率提升至26.4%，较一年前的8.6%有显著改善，也是DCAI数个季度以来的最佳表现。英特尔再次不得不承认，至强（Xeon）处理器的需求超过了供应，并预计由于AI领域的需求，这种供需失衡将持续到2026年。
英特尔代工服务（Intel Foundry）在第四季度创造了45亿美元的收入，环比增长6.4%，这得益于基于Intel 3工艺的至强6（Xeon 6） CPU、基于Intel 4工艺的Arrow Lake以及（在极小程度上）早期Panther Lake晶圆出货量的增长。基于极紫外光刻（EUV）的工艺现在占代工收入的10%以上，高于2023年的不到1%。然而，与往常一样，由于多种因素的综合影响，包括持续的产能投资和Intel 18A工艺的早期爬坡，代工业务出现了25亿美元的运营亏损。
2026年第一季度展望
展望第一季度，英特尔预计收入在117亿美元至127亿美元之间，低于去年同期水平。
这一预测源于持续的供应限制以及英特尔在2025年第三和第四季度已售出的缓冲库存的缺乏。因此，英特尔将在2026年第一季度销售其所能获得的一切产品，这不可避免地会冲击利润率，预计毛利率将下降至32.3%（因为将更难尽可能多地出货高端型号）。好消息是，公司管理层预计供应状况将从第二季度开始改善。
