狗狗币（Dogecoin）是金融市场如何演变、将独特且深奥的资产类别带给大众的一个绝佳例子。十年前，很少有人会想到加密货币。如今，这个行业的市值已达3.2万亿美元，并催生了像狗狗币这样流行的模因代币。
幸运的投资者通过押注这款以狗为主题的加密货币，无疑创造了巨额财富。尽管波动性令人心惊肉跳，但仅在过去五年（截至1月13日），其价格就上涨了惊人的1350%。这一涨幅是在狗狗币当前交易价格较其峰值低81%的情况下实现的。
那么，这是否是一个“逢低买入”的机会，能在未来五年为投资者带来良好回报？还是说，狗狗币最好被排除在你的投资组合之外？
押注社区支持是一场难打的仗
与许多其他加密货币一样，狗狗币受益于强大的社区支持。它自2013年就已存在，是这个狂野行业中的元老之一。足够长的存在时间使其吸引了一批希望看到它成功的追随者。
在X（前身为Twitter）上，狗狗币的官方账号拥有430万粉丝，超过了以太坊（Ethereum）的400万粉丝。这一发现可能令人费解，尤其是考虑到以太坊的市值是狗狗币的16倍。全球最有价值的加密货币比特币（Bitcoin）在X上有820万粉丝，但其1.9万亿美元的市值是狗狗币的78倍。这意味着，在主要社交媒体平台的社区兴趣方面，狗狗币的表现远超其体量。
至少，这些追随者可以为狗狗币的价格提供一个底线，因为总会存在兴趣。这意味着五年后，它不会变得一文不值。然而，要准确预测未来社区支持的程度是不可能的。
狗狗币的实用性有限
如果投资者寻找的是构建了智能合约的区块链，那么以太坊、Solana和Cardano可能比狗狗币提供更有前景的机会。狗狗币是其独立的加密网络，其功能有限，致力于推动网络发展、引入新功能和新颖能力的开发者也不多。
公平地说，一些项目正在进行中。例如，GigaWallet允许企业快速接受狗狗币支付。而DogeOS旨在成为构建在狗狗币之上的开发层，以促进去中心化应用的引入。不过，我不确定这些项目能产生多大的影响。理论上，这些功能的更广泛采用可以推动对狗狗币的需求，但其他一些加密货币在这方面已经走在了前面。
看涨者可能会指出狗狗币作为一种潜在的价值储存手段。然而，它在这方面同样有所欠缺。狗狗币的代币供应量没有上限，每年增加50亿枚。这与比特币形成鲜明对比，后者有2100万枚的硬性上限。在价值储存领域，市场参与者很可能会倾向于单一的加密货币，因为他们相信其他人也会这样做，从而产生网络效应。在这方面，比特币遥遥领先。
波动性和兴趣下降主导叙事
狗狗币在未来五年内提供足够回报（比如每年15%，与过去十年标普500指数的平均年回报率相当）的可能性是存在的。然而，我认为这是一个低概率的结果。
市场显然正在失去兴趣。如前所述，狗狗币的交易价格较历史高点下跌了81%，并且在2025年其价格下跌了61%。它在实用性方面面临艰难挑战的事实也无济于事。
狗狗币可能会经历价格上涨，但这些涨势并未持久，只是创造了一个最好避免的高度波动环境。展望2031年初，如果狗狗币的价值低于今天，我一点也不会感到惊讶。
