在今日大部分时间数字资产市场表现平淡的背景下，随着年关临近，加密货币已成为交易员和投机者最缺乏吸引力的资本配置领域之一。尽管如此，全球最大的迷因代币正以一声巨响结束这一年——但这未必是好事。截至东部时间下午3点30分，狗狗币（Dogecoin）在过去24小时内下跌了5%，预计将以较2025年年初下跌近63%的幅度结束全年。让我们深入探讨推动此次年末抛售的因素，以及来年是否可能出现逆转。
是什么推动狗狗币在年末走低？
我认为今日大部分价格走势可能归因于投资者在新年前重新调整投资组合。考虑到持有此类资产进入潜在经济放缓期的风险，那些希望降低对特定高风险资产敞口的投资者——这类资产往往在极度牛市中（伴随显著上涨动能）飙升——可能正寻求减持包括迷因币在内的最具投机性资产。
正如多位顶尖加密货币专家所指出的，围绕狗狗币及其同类迷因代币的整体投资逻辑和宏观叙事已经恶化。部分原因在于狗狗币的无限供应特性，新币可能随时涌入市场。此外，现实情况是狗狗币的价格波动主要由市场炒作和名人代言驱动，且大约90%的流通狗狗币供应量由少数钱包控制。换言之，如果仅少数大投资者开始大规模抛售持仓，我们可能在来年面临更为残酷的抛售。
当然，反之亦然——任何资产类别的这种集中度都可能意味着，尽管存在无限的潜在供应，只要这些“巨鲸”持续吸收新产生的DOGE并持守现有仓位，价格仍可得到支撑。然而，鉴于该迷因代币近期的下跌势头，我认为正在考虑是否将狗狗币纳入投资组合的散户投资者，可能会对此类操作三思而后行。
