狗狗币（Dogecoin）是加密货币行业最初的模因代币。其创始人于2013年创建它时，直接使用了著名的“狗狗”模因作为灵感来源，并承认整个项目就是个玩笑。
自那以后，狗狗币让投资者体验了过山车般的行情。该代币在2021年达到了0.73美元的历史最高点，随后在2022年中期跌去了超过90%的峰值价值。它在2024年曾是表现最好的主要加密货币，但在2025年已暴跌了56%。
不幸的是，一系列结构性因素正在阻碍狗狗币维持其价值。其中一个因素与其供应量有关，这也是我认为该模因代币在2026年可能跌至0.05美元低点的一个关键原因，这相对于其当前0.14美元的价格意味着64%的进一步下跌空间。
应用匮乏持续困扰狗狗币
狗狗币在现实世界中的实用性非常有限。它并非良好的价值储存手段，因为自2021年以来它再未创下历史新高，也未被广泛用作支付工具。事实上，根据加密货币目录网站Cryptwerk的数据，全球仅有2136家企业愿意接受该代币来交换商品和服务。作为对比，在220个国家有超过1.75亿家企业接受Visa卡。
狗狗币是数千种缺乏实际用例的加密货币之一，其中大多数都存在波动性大和价值不断缩水的问题。实用性可以带来天壤之别。例如，比特币（Bitcoin）被广泛认为是一种合法的价值储存手段，因此其价格每年都在持续创下新高。
以太币（Ether）今年也创下了历史新高，因为它是以太坊（Ethereum）网络的原生加密货币。该网络对于希望创建去中心化应用程序的开发者来说，正日益成为一个热门平台。
如果没有有机的需求来源，狗狗币很难维持其势头。迄今为止，该加密货币的每一次主要上涨都是由投机推动的，而这显然是不可持续的。它在2021年创下0.73美元的历史纪录高点，是在特斯拉（Tesla）首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）全年在社交媒体上以及在一期《周六夜现场》（Saturday Night Live）节目中大力宣传之后，这吸引了许多新投资者。但当许多投资者意识到马斯克并没有创造实际价值的具体计划时，他们便纷纷离场。
马斯克也是狗狗币在2024年获得251%回报率的推手之一。当时，唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统任命他负责一个外部政府机构，任务是削减“浪费性”支出以减少国家债务。该机构被命名为政府效率部，简称DOGE，投资者将此解读为对狗狗币的暗示。然而，该部门与狗狗币从未有任何正式关联，并且此后已被解散，因此该代币今年下跌56%也就不足为奇了。
供应问题可能是其进一步上涨的最大障碍
狗狗币交易通过一种称为“挖矿”的过程进行验证。这涉及使用计算机解决复杂的数学方程，以向区块链添加新区块。没有这个过程，网络就会崩溃，因此矿工会获得狗狗币作为奖励，以激励他们继续参与。
这意味着新的狗狗币代币不断进入流通领域，从而稀释了现有投资者的持有量。每年最多可以挖出50亿枚代币，而且没有终止日期，因此供应量将永远增长。尽管比特币采用了类似的系统，但其最初的开发者将其总供应量限制在2100万枚，这创造了稀缺性的认知。在我撰写本文时，狗狗币的流通供应量为1520亿枚，按当前每枚0.14美元的价格计算，其市值为208亿美元。当狗狗币的供应量最终翻倍至3040亿枚时，其每枚代币的价格必须下跌50%，其市值才能保持不变。
历史暗示2026年可能跌至0.05美元
基于每年50亿枚新代币的年度挖矿上限，狗狗币的供应量从现在起翻倍大约需要30年。无论如何，在缺乏新的有机需求来源的情况下，狗狗币价值的最小阻力路径似乎是向下的。随着越来越多的投资者意识到不断增长的供应量将拖累他们的潜在回报，他们很可能会寻找更好的机会。
狗狗币目前的下跌趋势很明显，而历史为我们提供了底部可能在哪里的线索。在2022年上一次崩盘期间，它曾跌至每枚0.05美元的低点。考虑到当前下跌的幅度，我认为这是2026年最明显的一个目标价位。
