自10月闪崩以来，加密货币市场一直举步维艰。但今年早些时候的表现也并未持续好转。无论未来如何，花些时间做好准备都会让情况大为改观。
熊市通常被定义为市场从近期高点下跌至少20%的时期。以此标准衡量，过去几个月流行一种说法，声称加密行业的牛市早在1月就已结束，而2025年大部分时间对整个行业来说是一场漫长的熊市。
这种说法感觉属实，因为加密资产组合目前正遭受打击。尽管股市在“七巨头”股票引领下节节攀升，但领头资产如比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）、XRP、Cardano甚至狗狗币今年却持续阴跌。那么，2025年对加密货币而言究竟是不是熊市？如果是，我们又该如何应对？
2025年的回撤究竟如何？首先，让我们从整体而非单个代币的角度审视加密货币。全球加密货币市值在1月中旬约为38万亿美元，随后在春季大幅下滑。接着在10月初恢复至43万亿美元的高点，却因当月早期的闪崩遭受重创，目前维持在约32万亿美元。
当前32万亿美元的水平较年初下跌约16%，较10月峰值下跌约23%。以股市术语来说，这确实将整个加密行业置于剧烈回调与熊市开端之间。但在单个代币层面，感觉远比这更糟。
正如所见，比特币的表现令大多数人失望。以太坊在短暂显现动能后再次陷入低迷。而Solana尽管其链上代币化现实世界资产（RWA）大幅流入，却依然下跌。相比之下，股市在2025年上涨约16%——即便在今年早些经历关税驱动的抛售，且经济存在巨大不确定性。当你持有的代币出现两位数跌幅而股指基金却飘红时，这无疑感觉像是加密货币的熊市。
相比标签，你的策略更为重要。从现在起，有两种情景需要考虑。首先，今年至今的回撤只是更大上升趋势中的一次重置。在这种情况下，10月的暴跌和近期加密货币市值蒸发1万亿美元虽然痛苦，但最终是暂时的，并非多年下跌的开始。如果正确，继续积累优质代币很可能在长期带来有利结果。
第二种情景是，真正的熊市尚未到来。加密货币刚刚经历了首批新型交易所交易基金（ETF）和支持性政策举措的时期。若没有此类预期催化剂，投资者可能撤资并转向其他更有前景的领域。如果这一情景成真，市场将深入被加密圈戏称为“哥布林镇”的境况，比特币可能再跌50%，山寨币预计跌幅达80%或更多。
若持续疲软态势将在大约一个月后降至仅维持停滞状态，则表明第一种情景成立。最佳方法是继续对比特币、以太坊、Solana和XRP进行定投，因为它们的复苏可能即将到来。如果风险承受能力足够高，也可以考虑折价买入其他山寨币。但如果抛售加速或持续，则第二种情景更可能发生。此时，过快承担加密主流币风险或涉足山寨币投资几乎注定会对你的投资组合造成致命打击。正确做法是购买时更加精挑细选和谨慎，并集中投资于比特币等经过验证的资产——无论熊市多严峻，它都必定能存活。
无论如何，要明白低价格不会永远存在于所有加密资产。如果你打算至少在市场停留未来五年左右，那么即使价格下跌令人恐惧，买入也比观望更明智。熊市常看似最不宜寻找机会，但事实是，只要你愿意提前规划，机会始终存在。
