本周，随着首只狗狗币ETF的推出，市场原本预期狗狗币将迎来强劲反弹。然而，市场反应远低于预期。ETF的推出非但未能激发新的看涨势头，反而凸显出投资者兴趣缺缺的局面。
灰度（Grayscale）推出的狗狗币ETF（代码GDOG）表现意外惨淡。上市首日，GDOG资金净流入为零——对于备受期待的现货产品而言实属罕见。截至周二，总流入资金仅达180万美元。
值得注意的是，狗狗币市值高达220亿美元，而市值仅60亿美元的Hedera在Canary Capital推出的HBAR ETF（代码HBR）首日就录得220万美元资金流入。需求疲软表明，ETF并未如预期般点燃市场热情，反而暴露出社交情绪与实际投资信心之间的错配。
链上指标进一步印证了需求疲软的观点。狗狗币的网络价值与交易量比率（NVT）急剧飙升——这是一个看跌信号。NVT骤增表明估值增速远超链上交易活跃度，意味着资产炒作并未伴随实际网络使用量的提升。尽管DOGE在社交媒体持续引发热议，但这种热情并未转化为有意义的链上活动增长。
当前NVT读数显示，狗狗币相对于其交易量已被高估。历史数据表明，高NVT水平往往预示价格调整，因为这反映出投机兴趣上升的同时实际效用正在下降。对DOGE而言，这种背离凸显出除非交易活动增加，否则可能面临进一步下跌风险。
目前狗狗币交易价格为0.149美元，略低于0.151美元阻力位。这款迷因币仍受制于持续近一个月的下行趋势，尚未显现突破迹象。
鉴于ETF资金流入疲软及链上看跌信号，突破当前下行趋势恐非易事。若抛压加剧，DOGE或将继续在趋势线下方震荡，并可能下探0.142美元支撑位。
不过若狗狗币能成功吸引新的需求，局面或将扭转。若果断突破下行趋势线，价格有望站上0.162美元并向0.175美元迈进，这将扭转当前看跌态势，为重启上涨动能创造条件。
