加密货币市场的抛售潮未见缓和迹象，一些风险最高的代币首当其冲。追踪100种数字资产中最小50种代币的MarketVector小型数字资产100指数在周日跌至2020年11月以来最低水平，随后跌幅有所收窄。
这一低谷出现之际，最大加密货币比特币已回吐了10月初创下历史新高时2025年约30%的涨幅。所谓“山寨币”作为加密市场最具投机性领域风险偏好的风向标，自2024年初以来已大幅落后于大型代币。
在过去的牛市期间，小型代币指数往往跑赢大型代币指数，这得益于交易者对高风险、高回报押注的渴望。但这一趋势在去年美国批准比特币和以太坊交易所交易产品后发生逆转，这些产品成为机构资金流动的焦点。
山寨币的疲软可能危及发行人推出一系列相关交易所交易基金的计划。根据彭博行业研究汇编的数据，截至10月中旬，约有130份与小型加密货币相关的ETF申请正在美国证券交易委员会待批。
其中与2013年作为玩笑创建的狗狗币挂钩的一款产品于9月以代码DOJE开始交易。彭博汇编数据显示，自10月15日以来该ETF再无资金流入。过去一个月狗狗币已下跌13%。
澳大利亚对冲基金Apollo Crypto投资组合经理普拉提克·卡拉（Pratik Kala）表示：“零售交易者正在从之前的周期中吸取教训。水涨不会让所有船都升高——只会托起优质标的。”过去五年间，小型代币指数下跌近8%，而大型代币指数则飙升约380%，凸显出该板块已严重失宠。
更广泛的加密市场仍在承受10月10日崩盘的冲击，该事件引发约190亿美元强制平仓，并抹去所有代币超过1万亿美元的市值。自那时起，风险偏好急剧萎缩，交易者持续回避最具投机性的虚拟货币。
面对山寨币陷入困境，一些市场观察人士提醒投资者在入场前应进行更充分的研究。
做市商Wincent董事保罗·霍华德（Paul Howard）指出：“投资者应着力真正理解任何山寨币的实际价值、其存在意义以及背后支撑力量——包括机构支持和领导力/合作伙伴维度。”
