在这段视频中：CoinDesk Indices董事总经理安迪·贝尔（Andy Baehr）探讨了当加密货币领域从历史高点回落且更多加密资产国债公司涌现时，涉足加密业务的企业如何发掘更多价值。同时，安迪·贝尔还就10月流动性危机后可能重振加密货币市场的条件发表了见解。
【视频文稿】
发言者A：我们持续关注的另一现象是加密资产国债公司将各类加密货币纳入资产负债表。不出所料，当价格下跌时，这些公司会受到冲击。这是否意味着，若你认为比特币和加密货币已触底，这些公司也同样见底了？
安迪·贝尔：我认为数字资产国债具有为投资者创造价值的独特机遇。相较于资产管理打包产品，传统工具箱中的工具非常有限——你可以进行期权交易、质押代币、寻求收益途径或主动管理投资组合，但无法实现企业财务官能操作的全部手段。
发言者A：比如哪些？
安迪·贝尔：例如开展借贷业务、签订双边协议、达成定期协议——这些在需要每日流动性的载体（如ETF）中无法实现。这开启了一个新领域：国债策略可以更灵活。比如微策略公司（MicroStrategy）通过发行可转换债券和优先股，巧妙利用比特币波动特性优化资产负债表，这非常有趣。我认为通过新型金融工程技术能够创造价值。
当然，这可能引发人们追逐某些DATs，推动价格超过账面价值。而当流动性撤离时，价格会跌破账面价值（新术语称为MNAV）。但我认为这类结构将逐步成熟，真正的基础价值会显现，而非仅靠盲目追捧。最终它们会像封闭式基金那样形成独立市场格局。
值得注意的是，目前大量加密货币由这些公司持有，正如ETF、政府及其他机构所做的那样。这些数字资产虽处于沉淀状态，但这一领域必将持续存在，我期待见证其未来发展。
