狗狗币（DOGE-USD）近期下跌1.28%，而Zcash（ZEC-USD）暴跌7.95%。关键变化在于：首个狗狗币交易所交易基金刚刚获批，而Zcash可能在几年后面临欧盟的实质性禁令。目前仅有一种资产拥有持续吸引买家的能力。
虽然狗狗币作为meme代币已成为互联网标志，Zcash则是相对小众但蓬勃发展的隐私币，在多方面模仿比特币。这两种资产各有隐患，但不可否认它们都曾为部分投资者创造过短期财富。当前哪项投资更值得入手？
两者存在显著差异。通常比较meme币与实用型代币时，前者往往缺乏实际价值支撑。但如今狗狗币展现出新优势——REX-Osprey DOJE ETF（DOJE）成为首支直接追踪其表现的美国交易所交易基金，使投资者无需自托管即可通过证券账户持有。这意味着狗狗币首次获得传统金融领域的资金流入通道，可能推动长期价格走强。当然，这仍需市场认可其投资价值，而目前狗狗币尚未展现足够说服力。
Zcash本质是比特币的变体，核心优势在于通过隐私交易功能隐藏转账双方信息与金额。其仿照比特币的供应机制——2100万枚总量上限与约四年减半的挖矿奖励制度构成关键卖点。只要隐私需求持续存在，随着未来供应日益紧缩，其价格将具备长期上行潜力。这与狗狗币每年固定增发约50亿枚导致持有者持续被稀释的状况形成鲜明对比。
价格驱动因素方面，狗狗币的新ETF不足以构成扎实投资逻辑，即便可能引发短期波动。其价值完全依赖市场情绪与善变的投资者热情，缺乏长期增值机制，导致价格攀升脆弱且短暂。
Zcash则面临重大政策风险。金融监管机构对威胁用户识别能力的技术天然排斥，欧盟正推进在2027年前于受监管中介机构实质禁止隐私币的法规，这反映了反洗钱与了解客户规则的压力，也使得Zcash短期内难以获批ETF。此外，加密货币交易所已多次下架或威胁下架包括Zcash在内的隐私资产。这场监管拉锯战远未结束，甚至可能持续存在。
但若假设Zcash能延续自2016年底问世以来在严苛监管环境中的生存能力，长期仍可能实现价值增长，即便过程充满波折。尽管狗狗币同样存在长期增值可能性，却无法对此建立可靠预期。因此，Zcash仍是更优选择——尽管属于高风险配置，并不适合所有投资者。
