尽管新款iPhone 17系列需求旺盛令苹果公司近期沉浸在一片欢腾中，但高盛集团（Goldman Sachs）仍针对这家库比蒂诺巨头的App Store护城河及iPhone需求趋势的可持续性提出了关键隐忧。
高盛集团分析师迈克尔·吴（Michael Ng）今日发布深度报告，剖析了苹果iPhone 17系列与服务业务的需求动态。报告核心观点包括：
预计苹果产品部门在2025财年第四季度财报中将实现10%的同比营收增长，其中Mac业务营收同比增幅达12%
苹果在2025财年第四季度可能承担了11亿美元的关税相关成本，导致毛利率降至46.5%
尽管“App Store消费趋势疲软”，服务业务仍有望实现13%的同比增长，主要得益于“iCloud+、TAC、AppleCare+、Apple Pay及其他订阅服务”的强劲势头
随着iPhone 18折叠屏机型预期发布，配合美国运营商竞争态势，iPhone 17系列在2026财年（始于2025年10月）将持续保持增长动能
然而高盛同时指出两大风险：其一是鉴于贸易政策不确定性可能导致2025财年需求前置，iPhone需求的可持续性存疑；其因第三方支付选项对App Store营收增长构成的威胁。
值得注意的是，苹果App Store近期正面临中国反垄断投诉的监管压力，指控其在中国市场垄断应用分发与支付渠道，却允许其他市场接入非App Store支付及第三方应用商店。在欧盟地区，为遵守《数字市场法案》，苹果已允许用户安装第三方应用商店。而在美国，法院在Epic诉讼案中强制苹果开放外部支付渠道并恢复Epic旗下《堡垒之夜》应用，尽管苹果已遵守判决，但仍坚持对这类交易收取佣金，遭主审法官警告可能面临藐视法庭诉讼乃至刑事指控。
这一判例正引发连锁反应——例如在澳大利亚，Epic近期已诉请法院允许其应用免佣金侧载至苹果设备。
