数字资产国债已成为当前加密货币牛市最显著的特征之一。所谓数字资产国债是指企业大量收购从比特币到狗狗币等特定加密货币，并试图通过上市公司载体，以股票形式为投资者提供这些资产的做空敞口。但随着相关项目数量激增，批评人士警告称，数字资产国债可能成为这个跌宕起伏行业的最新崩盘点。
在《财富》杂志最新一期《加密货币策略手册》节目中，资深分析师、头部数字资产国债平台比特矿业（BitMine）董事长汤姆·李（Tom Lee）表示，这个泡沫可能已经破裂。李早在2012年担任摩根大通首席策略师时就开始接触比特币,数年後创立自己的研究公司Fundstrat，在华尔街多数人仍持怀疑态度时，就以直言不讳的比特币多头形象建立起声誉。今年6月，他正式出任加密货币公司高管，加入一家名不见经传的上市比特币矿业公司比特矿业，当时该公司正试图转型为全球最大的机构级以太坊持有者。
这一模式由软件公司微策略（MicroStrategy）首席执行官迈克尔·塞勒（Michael Saylor）首创。该公司自2020年开始大规模囤积比特币，早在加密货币交易所交易基金获批之前，就迅速成为投资者通过上市公司股票涉足波动剧烈的加密货币的渠道。比特矿业的构想如法炮制，但将标的转向第二大加密货币以太坊。
尽管近年来随着其他区块链的兴起及自身技术挑战，以太坊时有挣扎，但李坚称它依然是“华尔街的区块链”，特别是在金融机构探索稳定币及各类代币化资产应用之际，其中多数应用都基于以太坊原生系统。市值超150亿美元的比特矿业目前持有超过300万枚以太坊代币，约占流通总量的2.5%，而李的目标是收购至5%。虽然投资者现在比塞勒当初为微策略积累比特币时拥有更多购买主流加密货币的选项，但李强调比特矿业仍能提供从赚取质押收益到纳入主要股票指数等多重优势。“我们本质上充当着华尔街与以太坊未来升级愿景之间的桥梁。”李表示。
这并不意味着数字资产国债公司作为更广泛的资产类别都能获得成功，尤其是在更多机构开始持有包括萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）的Worldcoin等所谓山寨币在内的各类加密货币之际。李指出，随着越来越多数字资产国债进入公开市场，许多公司的交易价格已低于其净资产价值（即所持加密货币的实际价值）。“如果这还不算泡沫破裂，”李反问道，“那怎样才算泡沫破裂？”
