在经历该资产历史上最动荡的周末之一后，比特币（BTC）交易员终于得以喘息。上周五晚间，随着特朗普宣布对中国进口商品征收100%关税，闪崩行情导致近190亿美元加密货币仓位被平仓——创下有史以来最大单日清算纪录。
但约48小时后，随着华盛顿和北京方面双双采取行动缓和紧张局势，市场逐渐企稳反弹。卡尔达诺（ADA）与狗狗币（DOGE）等另类加密货币领涨。由于折价估值吸引逢低买盘，这两种货币24小时内涨幅均近10%。比特币（BTC）过去24小时上涨2.7%至约114,665美元，而以太坊（ETH）飙涨8.3%至4,135美元。BNB飙升13.9%，表明流动性正重回生态代币。XRP上涨7.4%，Solana（SOL）涨幅达7.2%。
市场传递的信息很明确：整体看涨趋势未被破坏，但波动率已重塑市场情绪。“我们刚刚目睹了一场大规模情绪重置，”Arctic Digital合作业务主管贾斯汀·达内坦（Justin d'Anethan）表示，“波动具有双向杀伤力——交易员在暴跌与反弹中均受重创。但长期结构依然完好，ETF资金流入保持强劲，交易所余额接近周期低点，且经过这轮洗牌后宏观叙事反而更具说服力。”
这场洗牌绝非小事。仅去中心化交易所Hyperliquid上就有超过6,300个钱包被清算，部分交易员因自动减仓机制引发的连锁反应损失数百万美元——该熔断机制会在保险基金枯竭时平仓盈利头寸以覆盖系统损失。虽然阻止了坏账蔓延，但也放大跌幅，使调整演变为结构性事件。
中美紧张局势出现缓和迹象，反弹于周末启动。中国商务部澄清稀土出口管制不会采取一刀切禁令，同时特朗普本人发文称“美国希望帮助中国而非伤害”。市场将此视为贸易战言论降温的信号，风险资产随之反弹。
现阶段加密货币再次与宏观趋势同步。“若中美摩擦未升级为全面贸易战，市场很可能复苏并重回历史高点，”BTSE首席运营官Jeff Mei在致CoinDesk的报告中指出。未来路径将取决于利率与风险偏好。若各国央行转向宽松政策，交易员预计ETH及生息代币将表现优异。资金费率、期权偏度与巨鲸流向将揭示新资金下一轮动向。
当前格局虽充满波动，但市场信念犹存。可以说这轮震荡摧毁的是杠杆，而非信仰。
