投资银行高盛与摩根士丹利在英伟达（NVIDIA）第二财季业绩发布前夕分别给出预测。尽管近期有报道称英伟达专为中国市场打造的H20人工智能GPU遭遇全面禁售，但摩根士丹利认为这些消息反而有助于厘清投资者对英伟达财年前景的预期。不过高盛警告称，英伟达股价在今年下半年的表现可能难以匹敌其他大盘股。
高盛在维持对英伟达长期前景乐观态度的同时，指出其短期面临压力。该行引用2024年历史数据指出，上半年通常是英伟达股价表现最强劲的时期，而下半年则缺乏上涨催化剂。高盛给予英伟达“买入”评级及200美元的目标股价，但其分析师认为，如同2023年和2024年的情况，市场对英伟达长期业绩惯有的不确定性可能制约其下半年表现。
推动高盛判断的核心因素在于科技巨头的资本支出指引。该行指出，由于下半年资本支出指引通常缺乏量化升级，英伟达股价难获进一步上涨动力，投资者往往等待次年上半年的新支出周期。因此，高盛强调三个关键因素将决定英伟达在2025年下半年的股价表现：第三季度财报季的资本支出指引、下一代鲁宾（Rubin）人工智能GPU的详细信息，以及其在中国人工智能GPU市场的定位明晰度。
摩根士丹利则持更乐观立场。该行承认，上半年因DeepSeek抛售、布莱克威尔（Blackwell）架构延迟传闻及数据中心支出不确定性等因素导致市场情绪迷茫，但这些不利因素现已消散。虽然该行预计英伟达在10月季度的营收将达到525亿美元，但部分投资者甚至给出了550亿美元的更高预期。
摩根士丹利补充道，英伟达可能对中国市场展望持保守态度，这或引发投资者谨慎情绪。但该行认为，这种保守立场叠加H20在华受限的报道，反而有助于消除公司前景的不确定性，为股价创造更明确的预期。该行特别指出：“指引中的重大变量之一是管理层如何评估中国市场机遇——尽管已获得若干许可，但未来授权规模仍不明确。”此外，虽然分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）“基于未来12个月的增长势头仍看好该股当前价位”，但该行同样预期英伟达“将在供应端和中国变量方面保持保守”。
