尽管美国已放松对英伟达（NVIDIA）中国特供版H20 GPU的严格出口管制——据称这是为化解中国对稀土磁体出口限制而采取的互惠让步——但这一缓和措施远不能满足中国对AI GPU的庞大需求。
需特别说明的是，特朗普政府曾于2025年4月对英伟达面向中国市场的H20芯片实施严厉出口许可要求，导致该GPU制造商被迫注销价值数十亿美元的库存。
经过黄仁勋（Jensen Huang）数周公开呼吁——其CEO强烈主张在华重新部署美国技术栈——英伟达近日发布博客声明，宣布将向美国政府提交恢复销售中国特供版H20 GPU的申请。该公司特别强调已获得美方官员承诺，将迅速取得必要授权以恢复对华H20供货。
核心矛盾在于：杰富瑞（Jefferies）最新估算显示，英伟达当前H20 GPU库存约60万至90万片，而中国市场需求量仍维持在180万片左右。该机构指出，2025年第一季度英伟达向中国交付约30万片H20，与禁令前出货节奏基本持平。
尽管摩擦与瓶颈加剧，杰富瑞分析师认为中国企业仍倾向选择英伟达产品，主因其CUDA生态系统、芯片集群性能优势，以及包括华为910C GPU在内的国产替代品供应有限。
中国市场的H20 GPU供需缺口或将由英伟达计划于2025年第四季度对华出货的B30芯片填补——尽管该芯片“为符合可能出台的新AI芯片出口管制标准将降低内存规格”。基于此，杰富瑞将本年度中国AI资本支出预估上调40%至1080亿美元，同时将2025-2030年资本支出预估上调28%至8060亿美元。
另一方面，美国本土芯片制造正面临供应短缺。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近期坦言，台积电亚利桑那州工厂仅能满足美国企业7%的需求，“过度监管”持续阻碍本土芯片产能提升。
