按照常理，当英伟达（NVIDIA）几乎所有短期利空因素被彻底消除或已陷入瘫痪状态时，其股价本应在八月财报季前开启上行通道，然而该股今年迄今涨幅仅约3.5%。日前，有分析师公开探讨了可能令投资者持续观望的潜在因素。
在美国对专供中国市场的H20 GPU实施许可限制后，英伟达已完全核销了中国市场的总可服务市场（TAM），并宣称将把在华剩余销售视为未经折现的意外收益，而非纳入业绩指引的稳定数据。
尽管如此，英伟达仍可能表现强劲。根据瑞银（UBS）最新评估，该公司目前数据中心业务收入可见度高达1.5万亿美元！这与英伟达在2026财年第一季度财报电话会议中宣称“可见数十吉瓦规模AI基础设施项目”的表述吻合。
瑞银通过理论推演显示：假设20吉瓦的订单储备管线，结合英伟达此前公布的每吉瓦AI基础设施可带来2908-3635亿元人民币（400-500亿美元）收入，若项目落地周期为2-3年，仅AI关键数据中心业务每年就将为英伟达创造约29080亿元人民币（4000亿美元）收入！
这引出了核心问题。瑞穗证券分析师乔丹·克莱因（Jordan Klein）在最新研报中表示，近期与买方客户的会议使其对英伟达持“更加乐观”态度，尤其看好八月下次财报前的股价走势。
克莱因指出，波士顿对冲基金对英伟达“极度看好”，且“困惑于近期利好消息不断却未见股价突破”。他认为部分纯多头（LO）基金和共同基金正在等待双重催化剂：大幅超预期的财报表现与上调的业绩指引。这位瑞穗分析师预测，英伟达将在八月兑现这一预期，迫使当前观望的机构投资者进场追涨。
