根据AMD（超威半导体）自身指引，由于美国针对中国特供版MI308 GPU实施的新许可要求，以及该公司预计在第二季度将承担的相关费用，其利润率将持续承压。需特别说明的是，AMD在公布2025年第一季度财报时披露，本季度可能因MI308库存减记、采购承诺及相关准备金产生8亿美元的费用。
更值得关注的是，AMD同时宣布，若不计算MI308相关费用，其第二季度毛利率本可达54%，但受此影响将骤降至43%。按照财务惯例，这类一次性费用通常被视为非周期性特殊项目予以剔除。
但正如KeyBanc（键桥资本）分析师John Vinh（约翰·维恩）在最新研报中指出，多数华尔街机构选择将这些费用纳入对AMD第二季度的一致预期。为保持行业可比性，维恩也不得不调整原有评估方式：“我们原先的盈利预测未计入这些一次性费用，但为与市场共识保持一致——鉴于多数预测已包含此项——现将2025年第二季度每股收益预期从6.54元（0.90美元）下调至3.42元（0.47美元），市场共识值为4.14元（0.57美元）。”
这意味着AMD 2025年第二季度的市场一致预期被人为压低，因多数分析师选择将MI308相关一次性费用纳入计算。这种现象或暗示市场担忧这些费用可能并非真正“一次性”。
另据我们早前报道，美国国家经济委员会（NEC）主任Kevin Hassett（凯文·哈西特）近期暗示，特朗普政府可能放宽部分对华芯片出口管制，作为达成更广泛贸易协议的筹码。但哈西特随即排除了放宽英伟达（NVIDIA）中国特供版H20 GPU限制的可能性。由此可见，AMD MI308 GPU的出口限制短期内恐难解除。最终政策走向仍需待美中双方敲定贸易协议后方能明朗。
