作为谷歌搜索引擎、Chrome浏览器及安卓系统的母公司，字母表（Alphabet，NASDAQ：GOOGL）因被判定维持搜索引擎领域非法垄断地位，正面临严厉的反垄断整改。而此刻，某资产管理公司提出更激进方案——要求分拆这家科技巨头的集团化架构（conglomerate）以释放更高估值潜力。
需知2024年美国地方法院法官阿米特·梅塔（Amit Mehta）已裁定谷歌违反反垄断法。尽管最终整改方案尚未落槌（预计2025年8月宣判），美国司法部坚持要求字母表剥离Chrome浏览器及其开源项目Chromium。潜在接盘方包括雅虎（Yahoo）、OpenAI和Perplexity等企业，但字母表以“危及用户隐私安全”为由持续抗辩。
与此同时，谷歌在广告技术垄断案和Epic诉谷歌案中同样面临整改——后者2023年12月已被联邦陪审团认定垄断安卓应用分发及内购支付服务。
持有43.7万股字母表股票的DA Davidson资产管理公司今日发布重磅报告，公开呼吁对谷歌系业务实施“爆破式分拆”：“投资者要的不是零散剥离，而是彻底重组。我们认为公司最终会消极应付司法部要求，可能仅分拆网络业务和Chrome/安卓业务，且过程将严重拖延。”
该机构指出，鉴于谷歌搜索尚无替代品，即便遭受处罚“未来数季度”仍能保持收入增长。真正的营收冲击需待“苹果修改默认设置且ChatGPT引入广告”后才会显现，目前不确定性将持续压制估值。
DA Davidson尖锐指出：“字母表将所有业务束缚在16倍搜索业务估值倍数下，而非允许它们像奈飞（Netflix）、微软云（Azure）、The Trade Desk或特斯拉（Tesla）那样获得更高溢价，这相当于自我设限。”
受中美达成90天贸易战休战协议影响，字母表股价今日盘前上涨约3%，但年内累计跌幅仍达20%。
