人们对英伟达（Nvidia）最新财报电话会的期待远超往常，主要源于过去一个季度在美国关税和贸易限制下的动荡局势。尽管这家AI芯片巨头仍表现出惊人的业绩，但公司坦言出口管制已彻底扼杀其Hopper架构GPU在中国市场的生存空间。
在近期第一季度财报会议上，英伟达CEO黄仁勋（Jensen Huang）解释道：“H20的出口禁令终结了我们在中国的Hopper数据中心业务。我们无法通过进一步降规来满足合规要求，因此将对无法销售或改用的库存进行数十亿美元减值处理。我们正在探索有限的竞争方案，但Hopper已退出选项列表。”Hopper是英伟达上一代GPU/AI加速器架构。虽然经历延期后，搭载RTX 50系列核心的Blackwell架构正逐步进驻数据中心，但Hopper芯片仍占据大量服务器机架，曾是英伟达对华出口主力产品。
过去两年间，相同剧情不断重演：美国限制英伟达对华出口→英伟达推出性能略降的Hopper芯片对华销售→美国进一步收紧限制→降规版Hopper也被禁。但英伟达表示，如今已无更低规格芯片能合法对华出口，Hopper在中国市场宣告终结。
英伟达财务总监克莉丝·科莱特（Colette Kress）指出：“第二季度H20业务预计造成约581.6亿元（80亿美元）收入损失。”H20是此前对华出口的Hopper芯片，单季581.6亿元（80亿美元）的损失远超第一季度181.75亿元（25亿美元）的实际损失（最初预估为400.85亿元（55亿美元））。科莱特解释：“第一季度H20实现334.42亿元（46亿美元）收入，但仍有181.75亿元（25亿美元）订单无法交付，原本季度总额应达508.9亿元（70亿美元）。”
尽管称赞特朗普总统的“远见卓识”，公司显然不认同其贸易限制策略。黄仁勋直言：“问题不在于中国能否发展AI——他们已在推进。关键在于这个世界最大AI市场是否会采用美国平台。保护中国芯片商免受美国竞争，只会增强其国际竞争力，削弱美国产业地位。”
除常规“AI工厂”讨论外，对华出口限制成为财报会核心议题。游戏业务方面，英伟达宣称创下“276.26亿元（38亿美元）营收纪录”，但考虑到近期密集发布新显卡，这一数字存在短期膨胀因素。公司间接承认这点，称Blackwell是“史上最快上量产品”——强调“最快”而非“最大”。
抛开贸易话题，英伟达在此背景下仍保持强劲表现。这家千亿级企业虽告别Hopper中国市场，但整体发展势头依然稳健。
