周三美股收盘后，英伟达（Nvidia）将公布其2026财年第一季度（截至4月27日）的财务报告。尽管业内人士迫切想了解近期美国芯片出口管制风波对英伟达国际芯片业务及未来指引的影响，但并非所有人都认为这是本次财报最值得关注的焦点。
追踪英伟达达十年之久的Zacks投资研究公司高级股票策略师凯文·库克（Kevin Cook）表示，他认为投资者更应关注该公司新款“GB200 NVL72”硬件的市场表现——这款2月开始出货的单机架百亿亿次超级计算机。这套包含72块GPU、单价约2181万元人民币（300万美元）的设备，虽然年初面临强劲需求和高度预期，但1月下旬DeepSeek引发的动荡导致许多分析师将其交付量预测腰斩。
库克指出，由于这是该产品的首个出货季度，目前尚缺乏明确的市场反馈指标。“如果黄仁勋（Jensen Huang）宣布第二季度将交付1万台，市场会非常振奋。”库克分析道，“约2181万元人民币（300万美元）单价的产品，1万台就意味着2181亿元人民币（300亿美元）营收。不过我认为实际交付量可能低于5000台。”
这些数据将初步揭示企业对最新AI技术的接纳程度。库克提出关键疑问：企业是否会像消费者每年换新iPhone那样，持续升级AI硬件？这种商业行为模式的确立与否，将对英伟达长期发展产生深远影响。
库克预测，虽然美国出口管制的相关声明会立即影响英伟达股价，但其长期估值更取决于“GB200 NVL72”的市场需求。他特别强调：“英伟达股价在芯片出口限制公布后经历闪崩又迅速反弹，这种韧性是其独有的护城河体现。即便面临对华销售的不确定性，市场反应依然淡定。”
即便对华芯片限制持续或加剧，库克认为英伟达在其他市场仍游刃有余。该公司目前向所有主要超大规模服务商供货，AI芯片需求依然强劲。近期中东Stargate新项目的宣布，预计将为公司带来新增量。
库克最终将投资建议归结于“GB200 NVL72”的交付前景：“只要传出交付量稳定或超预期的消息，本季度营收波动都将被市场忽略——因为全年的增长动能已经确立。”
