英伟达（NVIDIA）布莱克威尔（Blackwell）架构产品线近期面临的困境已广为人知，不过这家GPU巨头近几周正全力提升其最新尖端产品的生产节奏。其中一项关键调整涉及布莱克威尔Ultra（Blackwell Ultra）GPU的计算板设计——华尔街分析师对此次调整表示赞赏。
具体而言，KeyBanc投行重点关注到：为GB300布莱克威尔Ultra GPU产品，英伟达近日将原采用2颗CPU搭配4颗GPU的科迪莉亚（Cordelia）计算板，更换为每颗CPU对应2颗GPU的比安卡（Bianca）计算板方案。
该投行对此调整给出专业解读：“我们认为此次变更源于科迪莉亚方案存在的信号损耗问题。该设计采用服务器PCIe（SXM）插槽接口，旨在拓展供应链弹性并提升可维护性，但相较之下，比安卡方案采用固定板结构虽灵活性有限，却更为稳定。”
本质上，尽管科迪莉亚方案通过服务器PCIe（SXM）插槽接口提升了维护便利性，但其结构弹性可能导致接口信号丢失。这一技术缺陷最终促使英伟达回归结构更稳固的比安卡计算板方案。
KeyBanc指出，此举将使英伟达能够维持GB300原定的2025年第四季度发布计划，并实现从布莱克威尔到布莱克威尔Ultra的更平滑过渡。另据披露，英伟达计划今年出货约3万套GB NVL机架单元，其中仅30%预计在2025上半年交付，剩余70%将集中在下半年完成。
根据KeyBanc评估，回归比安卡方案将最大程度减少向GB300过渡期的设计变更，实质上为英伟达NVL72机架结构提供了从GB200到GB300的无缝升级路径。
此番分析对英伟达多头而言堪称及时雨——近期接踵而至的利空已令其股价持续承压。首要压力源自特朗普政府对华特供版H20 GPU实施出口许可管制，导致英伟达预计在2026财年第一季度（截至4月27日）面临最高人民币400亿元（约合55亿美元）的计提损失。其次，华为最新发布的昇腾910C AI芯片通过双910B芯片组合，已实现媲美英伟达H100 GPU的性能表现。
