我们正目睹一场席卷全球的贸易冲突全面升级。韦德布什证券（Wedbush）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）将当前局势定义为“史诗级自掘坟墓式灾难”——道琼斯指数单日暴跌4%（1600点），科技巨头集体跳水：英伟达（NVIDIA）重挫8%，苹果（Apple）继前日暴跌10%后再度下跌4%。
最新动态显示，特朗普政府已对所有进口商品加征10%基准关税，主要贸易伙伴随即实施对等反制。其中欧盟进口商品面临20%关税，中国进口商品综合税率攀升至54%（包含20%芬太尼专项关税及34%报复性关税）。值得注意的是，根据232条款，钢铁、铝材、汽车及零部件仍享受单独关税豁免，其中汽车相关产品维持25%关税。
尽管半导体原材料暂未列入征税清单，但分析师警告这只是危机前的喘息期。即便没有专项关税冲击，相关股票仍持续承压。由于消费电子占据半导体需求的重要份额，这类产品正成为风暴眼。以苹果为例，若无法获得关税豁免，iPhone售价可能飙升至人民币2.5万元（约合3500美元），市场需求必然遭遇断崖式下跌。
这场危机的核心症结在于中国实施的34%全面报复性关税。分析师普遍担忧这将触发美国政府的新一轮反制措施，在看不到终点的关税拉锯战中，全球供应链可能面临重组，世界经济或将遭遇近四十年来最严重的衰退危机。
值得关注的是，芯片股集体暴跌还源于市场不确定性的持续发酵。伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉斯冈（Stacy A. Rasgon）在CNBC专访中指出，当前最大的困境在于股票估值模型中的盈利预期（E）失去测算基准。最新研究显示，企业难以通过提价完全转嫁关税成本，导致利润率持续受压。同时价格上涨引发的需求萎缩将进一步拖累营收，形成盈利预期的双重打击。拉斯冈特别强调：“在多数情况下，解决当前关税困局的时间窗口，很可能要延续到本届政府任期结束之后。”
