随着特朗普（Trump）总统所谓“解放日”政策的实施，全球市场正经历着可预见的震荡——这实质上标志着全球贸易秩序正在重构。然而在这场混乱中，半导体原材料却意外成为了风暴眼中的平静港湾。
值得注意的是，特朗普目前对所有美国进口商品征收10%的基础关税，并对部分主要贸易伙伴加征实质性报复性关税。耐人寻味的是，“解放日”政策中仍保留多项例外：根据232条款，钢铁、铝材、整车及汽车零部件仍适用单独关税，其中汽车及零部件进口将继续维持25%的关税率。
加墨两国则获得了相对宽松的待遇：符合美墨加协定（USMCA）标准的商品可免除全部关税，不合规商品将面临25%关税，其中能源与钾肥类不合规商品适用10%关税。
这些报复性关税政策甫一公布便引发诸多争议。特朗普政府似乎简单地将美国对某国的贸易逆差除以其对美商品出口额，以此估算美国商品在该国遭遇的有效关税（含贸易壁垒）。这种计算方式明显忽略了美国具有顺差优势的服务贸易出口，以及真实的比较优势案例。
荷兰国际集团（ING）报告测算，新关税体系将使普通美国家庭年均支出增加1,350美元（约合人民币9,720元），其中60%底层家庭受影响更甚。伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉斯冈（Stacy A. Rasgon）则专门就半导体原材料、个人电脑、服务器及智能手机所受影响展开评估。
拉斯冈指出：“综合全球关税水平约25%，按2024年进口规模计算将推高逾8,000亿美元（约合5.76万亿元人民币）进口成本。”美国2024年半导体原材料进口额达820亿美元，但“10%的实际成本/价格增幅影响有限（须知半导体平均售价较疫情前已上涨50%）”。
但分析师预估个人电脑、服务器及智能手机将承受约40%有效关税：“事实上，多数半导体通过终端产品进入美国。2024年美国进口约2,000亿美元（约合1.44万亿元人民币）数据处理设备（主要来自墨西哥、台湾地区、中国大陆和越南），及1,140亿美元（约合8,208亿元人民币）无线通讯设备（约半数源自中国大陆）。我们测算此类进口关税负担接近1,200亿美元（约合8,640亿元人民币），有效关税率逼近40%（考虑到中国产品超高占比，叠加关税后综合税率超50%）。”
最新数据显示，对中国商品的有效关税率已达54%。若特朗普因委内瑞拉原油进口问题对华再加征25%关税，该数字将升至79%。此外，特朗普已取消此前800美元（约合5,760元人民币）以下中国商品免税入境的“最低限度”规则。
总体而言，伯恩斯坦分析师认为半导体行业受“解放日”政策的间接影响更为显著，包括需求萎缩与供应链中断等。
