高存储版本的利润缓冲效应显现
投资机构摩根士丹利（Morgan Stanley）分析认为，苹果公司为保护iPhone 17 Pro系列免受关税冲击，已制定多项长期策略，包括引导消费者选择利润空间更大的高存储版本。
尽管特朗普政府目前已暂停多项关税措施，且苹果有望获得豁免资格，但这家科技巨头显然不会寄希望于此。分析师在给投资者的最新备忘录中指出，虽然苹果会争取所有可能的关税豁免，但鉴于特朗普政策的多变性，公司更着眼于长远布局。报告显示，摩根士丹利甚至预见到一条能让苹果维持iPhone原价的市场路径。
分析师特别关注苹果可能复刻从iPhone 14 Pro Max到iPhone 15 Pro Max的存储定价策略——去年苹果以“256GB版本维持上年128GB版本价格”为由，将iPhone 15 Pro Max起售价抬高至8590元人民币（1199美元），实际上变相实现了涨价。
摩根士丹利测算，iPhone顶配存储版本的毛利率比基础版高出10-15个百分点。若成功推动用户选择高存储机型，苹果将获得消化关税成本的缓冲空间。
双重产能布局方案
分析师提出双重产能布局方案：在中国生产高存储机型的同时，大幅提升印度工厂的iPhone产量。据悉苹果最终目标是让印度承担25%的iPhone产能，摩根士丹利预测这一进程将会加速。目前印度年产量约3000-4000万台，其中1200万台供应本土市场，意味着有1800-2800万台可供全球出口。但相较过去12个月美国市场6600万台的销量，印度产能仍需大幅提升，预计至少需要12个月以上才能实现。
值得注意的是，包括印度在内的所有国家都可能面临90天内突然加征关税的风险。即便特朗普承认关税已重创部分企业，分析师认为其仍可能重启关税，只是对中国商品的打击力度会更大。
升级周期延长或成新盈利点
报告指出，随着用户换机周期持续延长，苹果可能将Apple Card分期期限从24个月延长至36个月。虽然这不会显著刺激销量，但能降低月供压力。近年来苹果已在发布会频繁强调运营商补贴和以旧换新政策，摩根士丹利建议进一步加强金融方案合作，或通过运营商提高折抵价值来维持终端售价。
推演模型显示：若2025年印度能向美国供应4000万台iPhone，中国仍需生产2500万台满足需求。按照125%关税计算，这批iPhone将产生约1218亿元人民币（170亿美元）关税成本。但若仅在中国生产顶配存储机型，关税账单可缩减逾半。
摩根士丹利强调这仅是可行性分析而非内幕消息，目前仍维持苹果220美元的目标股价，较关税政策公布后的225美元预测值有所下调。
