这是一篇关于Super Micro Computer（纳斯达克代码：SMCI）的分析文章。Super Micro Computer是一家在服务器和人工智能机架领域占据重要地位的公司，尤其以液体冷却技术闻名。这项技术如今已成为高密度服务器部署的必备条件。最近，Rosenblatt的分析师凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）对Super Micro Computer进行了深入研究，并给出了“买入”评级，同时将12个月的股价目标设定为60美元。
卡西迪认为，Super Micro Computer的股价在未来12个月内有望上涨约60%。他指出，随着生成式人工智能的兴起，投资者开始关注该公司在创新、设计、部署和制造规模上的优势。目前，Super Micro Computer约70%的收入来自人工智能相关业务，这也使其成为人工智能热潮中的一个重要参与者。
卡西迪进一步分析了Super Micro Computer的商业模式。他认为，公司在“绿色”计算、构建模块架构（BBA）、即插即用、双架构、机架规模集成和软件平台优化等方面的经验，使其在人工智能驱动的市场中具备强大的竞争力。这些优势与人工智能时代的关键因素——上市时间、总拥有成本（TCO）优化、规模和可靠性——高度契合。
液体冷却技术是Super Micro Computer的核心竞争力之一。卡西迪指出，尽管液体冷却技术存在复杂性、成本高以及可靠性问题（如泄漏或滴漏）等挑战，但Super Micro Computer在这方面的技术优势使其在市场上脱颖而出。据他估计，该公司的液体冷却技术可以在大规模应用中将机架计算能力提升两倍以上。这一技术在电力受限的数据中心中具有巨大的潜力，有望成为一种颠覆性的力量。
然而，Super Micro Computer的股价近期表现并不理想。这不仅与英伟达股价的大幅下跌有关，还因为公司近期的业绩指引令人失望。据预计，2025财年第三季度（截至3月的季度）的收入将在50亿至60亿美元之间，按季度计算，最低端下降约6%，高端增长约12%。不过，公司通过大幅上调2026财年的业绩预期，成功缓解了市场压力。Super Micro Computer预计2026财年收入将达到400亿美元，远高于华尔街此前290亿美元的预期。
从市场格局来看，英伟达和CoreWeave是Super Micro Computer的最大客户，而戴尔则是其主要竞争对手。在人工智能和数据中心领域，Super Micro Computer凭借其液体冷却技术和强大的业务模式，有望在未来几年内实现显著增长。
