在生成式AI应用热潮推动下，我国2023至2024年间掀起了人工智能基础设施建设浪潮，通过政企合作新建了数百座数据中心。但这场大规模建设如今已显现后劲不足的迹象。《麻省理工科技评论》披露，耗资数十亿美元的设施面临利用率持续走低、投资回报率下降的困境，GPU租赁市场更出现价格崩盘现象。更令人担忧的是，部分数据中心尚未完全投入运营，就已遭遇技术迭代带来的淘汰危机。
仓促立项的数据中心普遍面临盈利难题。2020年新冠疫情后房地产行业骤冷形成的经济压力，叠加2022年底ChatGPT引发的AI热潮，促使各地将人工智能视为经济新引擎。据KZ咨询统计，仅2023年全国就规划超过500个数据中心项目，截至2024年底已有至少150个投入运营。地方政府寄希望于这些项目带动区域经济发展，吸引国企、政府投资基金及民营资本纷纷入场。
然而仓促启动的项目往往因规划失误陷入困局。多位项目负责人在接受《麻省理工科技评论》采访时透露，部分设施建设时既未考虑实际需求，也未遵循技术标准。这种状况的根源在于：专业工程师资源稀缺，而决策者多依赖中间商——这些中间商通过夸大预期或操纵采购流程套取补贴。最终导致造价高昂、入驻率低下且技术落后的数据中心，难以满足当代AI运算需求。
更值得关注的是，部分项目从立项之初就未将算力盈利作为主要目标。报道援引多方消息源指出，有企业借AI数据中心名义获取政府新能源补贴或土地优惠。典型操作包括：将获批的AI专用电力加价转售电网，或通过空置建筑套取贷款税收优惠。截至2024年末，多数从业者仍着眼于政策红利而非实际AI业务开展。
AI数据中心市场格局正经历深刻变革。2023-2024年规划建设的大型AI数据中心，其设计时的训练与推理性能需求已与当前实际严重脱节。当前市场需求明显向推理侧倾斜——这才是AI模型拥有者的主要盈利环节。推理工作负载不需要由数万块英伟达高端GPU组成的训练集群，反而更适合采用低成本、低功耗且响应更快的专用加速器。这种转变直接导致配备8块训练级GPU的H100服务器月租价格从18万元骤降至7.5万元。值得注意的是，尽管存在出口管制，H100芯片仍持续稳定流入国内市场。
这使得地理位置偏远的数据中心失去成本优势。部分运营商即使向当地科技企业提供免费算力券，设施依然处于闲置状态。另有运营商选择完全关停设施，避免出现租金收入无法覆盖电费和维护成本的亏损局面。
行业转折点出现在深度求索（DeepSeek）推出推理模型R1后——该模型以显著更低的成本实现了与ChatGPT o1相媲美的性能，促使众多AI企业重新评估硬件需求规模。
在政策持续支持下，行业正经历重整阶段。尽管遭遇阶段性挫折，中央仍坚定推进AI发展战略。2025年初的政府研讨会再次强调实现关键技术自主可控的重要性。头部企业积极响应：阿里巴巴宣布未来五年将投入超500亿美元建设云与AI基础设施，字节跳动追加200亿美元专项投资。
业内观察人士指出，中国政府不会轻言放弃这些基础设施项目，而是将其视为发展进程中的必要阵痛。预计政府将接管运营困难的数据中心，转交更具专业能力的运营商管理。但对于那些始终未能找到付费客户的运营商而言，这场由政策红利催生的行业泡沫显然已经破灭。
