Super Micro Computer（纳斯达克代码：SMCI）是一家知名的服务器和人工智能机架零售商，其刚刚公布的2025财年第二季度初步业绩引发了市场的广泛关注。这一季度被市场视为SMCI的“关键节点”，而其表现可以说是喜忧参半。
在业绩公布之前，华尔街对SMCI的预期收入为58.9亿美元，然而实际收入为56.5亿美元（基于伦敦证券交易所集团的共识估计）。尽管如此，SMCI在每股收益方面表现超预期，报告的非美国通用会计准则每股收益为0.59美元，高于市场预期的0.54美元（基于提供的范围中点）。
回顾2024年底，SMCI在公布其2025财年第一季度业绩时曾给出预测：2025财年第二季度的净销售额预计在55亿至61亿美元之间，每股摊薄净利润（美国通用会计准则）为0.48至0.58美元，非美国通用会计准则每股摊薄净利润为0.56至0.65美元。
对于接下来的第三季度，SMCI预计净销售额将在50亿至60亿美元之间，每股摊薄净利润（美国通用会计准则）为0.36至0.53美元，非美国通用会计准则每股摊薄净利润为0.46至0.62美元。
此外，SMCI还表示，有信心在2月25日之前完成纳斯达克交易所要求的文件提交。公司正在努力完成截至2024年6月30日的财年年度报告（10-K表）以及截至2024年9月30日的季度报告（10-Q表）。根据目前的信息，公司相信能够按时完成这些文件的提交。
为了进一步增强市场信心，SMCI还通过私募发行了总额为7亿美元的2028年到期的2.25%可转换高级票据。
值得注意的是，SMCI近期发布的一个职位空缺引发了市场的广泛关注。公司似乎正在招聘一名“美国证券交易委员会报告高级经理”。该职位的主要职责是推动SEC报告工作，确保公司符合监管标准并保持财务透明度。
自2024年8月以来，SMCI因一份来自Hindenburg Research的报告而陷入困境。该报告指控公司存在广泛的会计不当行为，导致SMCI暂停了所有与美国证券交易委员会的财务申报活动，以进行内部审计。10月，公司又遭遇重大打击，其审计师安永会计师事务所（Ernst & Young）因公司治理和董事会独立性问题突然辞职。
纳斯达克交易所已明确表示，SMCI必须在2月25日之前补齐文件，否则将面临退市风险。
不过，SMCI在技术领域仍具有显著优势。根据Lynx Equity的最新评估，SMCI在液冷技术方面领先于同行。这种技术能够快速部署资源密集型服务器，并通过紧凑配置实现规模经济。
目前，SMCI每月可部署5000台服务器机架，其中包括2000台液冷机架。随着公司在马来西亚的主要工厂扩建完成，其产能预计将在未来翻倍，达到每月10000台服务器机柜。
从整体来看，尽管SMCI在财务和合规方面面临诸多挑战，但其在技术上的领先地位以及产能的提升仍为公司未来的发展带来了一线曙光。
