投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）近日发布了一份关于台积电（TSMC）中国台湾股票的最新投资报告。受市场对台积电产品进入美国市场可能面临关税的担忧影响，台积电股票在台湾市场下跌了5.7%。不过，摩根士丹利依然维持了对台积电每股1388新台币的目标股价，并指出尽管关税可能会对台积电的短期业绩造成一定影响，但凭借其强大的竞争优势，台积电仍将在全球芯片市场占据重要地位。
台积电竞争优势助力长期发展
据台湾媒体报道，摩根士丹利认为，关税可能会对台积电的长期利润和毛利率产生一定冲击。在当前形势下，台积电的股票在台湾证券交易所收盘时下跌了5.7%。摩根士丹利指出，在美国和台湾政府进一步明确关税政策之前，台积电的短期业绩可能会受到一定影响。
但从长期来看，台积电的制造工艺优势将成为其抵御关税冲击的关键。台积电的3纳米制造技术是目前世界上最先进的芯片制造技术之一，相比三星等竞争对手，台积电在生产良率方面表现更为出色。良率是指每片晶圆中可用芯片的数量，而有缺陷的产品成本由制造商承担，这直接影响利润率。
摩根士丹利认为，尽管面临关税挑战，台积电仍将在先进芯片制造市场保持较高的市场份额。除了先进的制造工艺外，人工智能（AI）需求的长期增长以及较低的估值，将使投资者更加关注台积电的利润率表现。
长期投资优势明显
建立大型晶圆厂和开发最新的芯片制造技术需要数十年的持续投入，这为台积电等企业构建了强大的竞争壁垒，使得新进入者难以在短时间内形成有效竞争。
摩根士丹利分析师还指出，台积电今年来自美国客户的收入预计将占其总收入的60%到70%。此前，台积电管理层曾表示，关税的负担将主要由客户承担，而非芯片制造商。因此，关税导致的价格上涨可能会对技术行业的定价和需求产生一定影响。
此外，美国可能取消对台积电在美国建设先进芯片制造设施的补贴，也成为市场关注的焦点。摩根士丹利表示，补贴仅占台积电在美国资本支出的10%。因此，即使补贴取消，对台积电利润率的影响也将小于0.5%，因为台积电的折旧费用占公司销售成本的40%到50%。
综合来看，尽管面临关税和补贴政策的不确定性，台积电凭借其在先进芯片制造领域的技术优势和市场地位，仍有望在长期内保持强劲的竞争力。
